Kaarin Vembar痴迷于奢侈品和服装市场。她的嘴也很时髦，所以她的执行主编决定给她开一个专栏，试图利用读者的洞察力。可以通过kvembar@industrydive.com联系Kaarin。

 

2019年8月14日，我意识到S-1文件非常搞笑。

 

 

就在那天，我们工作，也就是我们，为了上市而放弃了它的文件。这些文书工作是如此的令人捧腹大笑，以至于我Retail Dive的同事们最终互相阅读了其中的部分内容。它充满了傲慢，提出了问题，并把当时的首席执行官亚当•诺伊曼(Adam Neumann)描述为救世主。(我不是第一个指出他的名字在S-1中被提到169次的作家。)很明显，公司的现实与它的自我认知是不同的，而这些文件最终成为了公司垮台的催化剂。至少有一段时间是这样。

 

这些公司提交的上市文件对潜在投资者来说是有价值的。但是，对于那些第一次真正看到公司财务信息的记者来说，这也是一个宝库。蓝冠怎么当代理

 

今年是零售业ipo的丰年。虽然2019年和2020年被定义为破产，但上市是这一年令人惊讶的财务举措。然而，令人难以理解的是，为什么这么多公司选择了这个方向，尤其是在阅读了它们的文件内容之后。

 

这让我反复问了很多次这个问题:真的有人读过这些东西吗?因为，如果是这样的话，对今年上市的众多公司进行投资的决定，往好了说，让人觉得值得怀疑。

 

Cathaleen Chen在《时尚商业》(Business of Fashion)上发表的文章《为什么投资者不关心DTC品牌是否盈利》(Why investors don't care about DTC brands是否盈利》)可能是对今年ipo之谜的最好总结:“令人眼花的估值反映了DTC时代核心叙事的吸引力——这些公司代表着未来的消费，其中最好的将成为明天的零售巨头。对于希望进入下一个Gap或耐克(Nike)的底层市场的投资者来说，目前缺乏利润——或者对这些初创企业何时以及如何最终盈利的明确想法——并不重要。

 

与此同时，《s -1》中也有很多让我发笑或畏缩的内容。但大多数情况下，当我试图理解游戏中一些最受欢迎的零售商的商业模式时，我总是会感到头昏眼花。

 

我也承认s -1的“风险因素”部分(我是它的超级粉丝)必须持保留态度。这一部分充满了可能导致一家公司失败的有趣的花絮，这对于教育潜在的投资者是必要的，并最终在公司业绩不佳时保护公司免受诉讼。这有点像，如果你开始和一个新的人约会，你必须向证券交易委员会报告，你们的关系可能以任何方式结束。如果你太关注它，你永远不会约会。如果过于看重这个部分，就没有人会去投资。

 

尽管如此，这部分文件还是提供了一个框架，帮助我们更好地了解一家公司的运营。特别是当它是这样的，“我们从来没有赚过钱，我们可能永远也赚不到钱，顺便说一下，我们只有一个履行中心。我不知道该怎么跟你说“多样性”。

 

下面是四种不同的S-1文件中的一些时刻，它们让我停下来大笑。或者再看一遍。或者只是一些有趣的东西。我还包括每个零售商的净销售额和其高管人员目前的薪酬。最后一点只是因为我好管闲事。

 

诚实的公司

 

文件日期:4月9日

 

公司的S-1对财务状况的看法:

 

“自成立以来，我们每年都出现净亏损，未来我们可能无法实现或保持盈利。”

 

2019年的营销成本为3190万美元。2020年的营销成本为4450万美元。

 

2019年的净亏损为3100万美元。2020年净亏损为1450万美元。

 

关于过去的多次诉讼:

 

诚实公司一直是诉讼的对象，声称其标签包含不准确或误导性的信息，所以根据S-1的说法，它“正在更新我们某些标签上的语言”。

 

2015年，人们对Honest公司提起了多起集体诉讼，称该公司的一些产品，包括其防晒霜，无效且不天然。该品牌同意更改商标，并支付740万美元和解金，从而解决了这些集体诉讼。

 

2016年，针对该公司提起了多起集体诉讼，称其在洗涤剂、洗洁精和多面清洁剂的成分方面误导了买家。该公司同意通过市场营销和重新制定变化解决这些诉讼，并以160万美元和解。