潜水简报:

 

根据一份通过电子邮件发布的新闻稿，标准普尔全球公司(S&P Global)周二将梅西百货的长期信用评级从BBB-下调至BB+，将其短期信用评级从A-3下调至B。

 

此次降级将该公司的评级推至投资级以外，而标普的前景则较为稳定。该公司还下调了梅西百货的高级无担保债务评级。

 

此前，这家零售商发布了“北极星”(Polaris)转型战略。此前，蓝冠代理主管惠誉本月早些时候将梅西百货的长期发行人评级从BBB下调至BBB-，并下调了梅西百货的短期评级。惠誉发给零售业的一份报告显示，该公司前景稳定。

 

潜水的见解:

 

这些降级表明，梅西百货面临着在百货行业废墟中寻找新生活的压力。几十年来，该公司的市场份额不断缩小，客户纷纷流失。

 

梅西百货的处境尤其艰难，一方面要迎合不断萎缩的中产阶级，另一方面又要努力纠正21世纪初的过度扩张。在几年前关闭了约100家门店后，梅西百货最近表示，未来三年将再关闭125家门店。

 

梅西百货在大型全国性百货公司中面临着独特的挑战。漫长的收购和扩张历史让它背上了多余店面的负担，因为购物者的偏好正在从以商场为基础的购物场所转向更有价值的产品，”标普分析师写道。他们认为新战略是“调整企业规模的必要步骤”，但同时表示，该计划表明梅西百货的“竞争优势比我们预期的减少得更多。”

 

notes本月从标普全球和惠誉证明,在很大程度上,北极星计划是一系列的金融策略至少零售转型,与标普指出,公司的自由现金流,随着资产出售计划,将支撑其“管理信贷指标通过减少债务的能力”。梅西百货的高管们在向华尔街介绍他们的北极星计划时也强调了这一点。同样，惠誉(Fitch)分析师指出，尽管息税折旧摊销前利润(EBITDA)有所下降，但梅西百货迄今的债务削减使其得以压低债务收益比。

 

如果梅西百货要重新站稳脚跟，这种下滑就不能继续下去。标准普尔称，"明年不太可能上调评级，因为我们认为新战略需要几年时间才能实施并取得成果。"但他们认为，如果梅西百货的业绩稳定下来，同店销售和利润率持续增长，同时杠杆率保持在3倍以下，那么从长期来看，梅西百货可能会进行升级。

 

但评级下调也表明，梅西百货的发展轨迹将至少在一定程度上取决于其财务影响，一些观察人士认为，华尔街的长远眼光还不够长。

 

"我认为梅西百货将以这样或那样的形式生存下来，但我不知道他们能否在不私有化的情况下生存下来，"零售顾问Sanford Stein在最近的一次采访中告诉retail Dive。“他们的财务状况比J.C. Penney要好得多，但他们需要做出的改变需要那种投资者不会承受的痛苦。”梅西百货必须做出根本性的、变革性的改变才能生存下去，而华尔街无法或不愿承担这样的成本。”