潜水简报:

 

Paper Source称Elliott投资管理公司是这家专业零售商在第11章出售自身过程中的中标者。

 

法庭文件显示，该交易包括4,000万美元现金，以及Paper Source的债务人持有资产安排(debtor-in-possession facility)提供的增量融资所需的额外现金，以及总计5,160万美元的第一留置权债务。

 

埃利奥特还拥有2019年收购的巴诺书店(Barnes & Noble)和英国连锁书店Waterstones。Paper Source将私人股本和投资公司阿波罗(Apollo)的一家附属公司列为备选投标人。蓝冠注册链接

 

潜水的见解:

 

1983年，苏珊·林德斯特伦(Susan Lindstrom)在芝加哥创办了Paper Source，这是一家为美国消费者提供世界各地手工制作的纸制品的商店。到2007年，林德斯特伦将这家零售商的规模扩大到27家，之后将多数股权出售给了私募股权公司布伦特伍德公司(Brentwood Associates)。此后，这家零售商的扩张步伐加快。

 

当COVID-19开始在美国蔓延时，Paper Source正经历一段扩张时期。零售商利用竞争对手Papyrus的衰落，收购了后者的30家店面租约。这意味着在最糟糕的情况下，Paper Source的足迹增加了20%。

 

Paper Source在3月申请破产保护时，其首席财务官Ronald Kruczynski在法庭文件中称，在流感大流行前，Paper Source "快速扩张，销售持续增长"。门店关闭和销售额下降打破了这一轨迹，导致该公司的收入减少了约三分之一。克鲁琴斯基说，Paper Source“由于正在发生的COVID-19大流行，其财务和运营受到了严重损害”。

 

作为巴诺书店(Barnes & Noble)的所有者，埃利奥特已经在这一领域站稳了脚跟。巴诺书店的大部分店面都是卖礼物和纸制品的。鉴于此，papersource可以为图书零售商提供很多东西，反之亦然。克鲁琴斯基3月份说，除了店面，Paper Source还有大量的批发业务，大约40%的产品都是自己设计的。

 

在一次演示中，Elliott将Barnes & Noble和Paper Source的业务描述为“高度互补，拥有共同的产品范围和对优质客户服务的共同承诺”。这家投资公司指出，Paper Source将继续独立运营，并继续提供贺卡、文具、办公用品、礼品和其他产品等核心产品。与此同时，Elliott指出，“存在着大量互利的零售合作机会。”

 

在带领水石公司扭亏为盈后，Elliott让首席执行官詹姆斯·道特担任长期苦苦挣扎的巴诺公司的首席执行官，这也是将水石公司的模式应用于这家美国书店的计划的一部分。Elliott表示，冈特还将对Paper Source负有“监督责任”，而这家零售商最终将由Elliott旗下一家名为“图书零售投资公司”(Book Retail Investco)的子公司拥有。Elliott没有立即回应Retail Dive的更多细节要求。

 

埃利奥特收购Paper Source的交易尚待法庭批准。联邦破产法庭将于5月13日举行听证会，审议这笔交易。